什么是焦土政策？

什么是焦土政策？

1、定义：“焦土”政策指的是目标公司大量出售公司资产，或者破坏公司的特性，以挫败敌意收购人的收购意图。

2、措施：

(1)将从前的债务重拟偿还时间，或在借贷合同中加入附条件条款，一旦目标公司被人收购，收购方将要面临立即偿债的难题；

(2)立即通过“降落伞”计划；

(3)出售目标公司最有吸引力的资产和部门，即皇冠上的珠宝，让收购公司失去并购兴趣。

3、策略：一是售卖“冠珠”，一是虚胖战术。

4、案例：尤诺卡公司的“焦土战术”

1985年2月，美沙石油已拥有尤诺卡公司的股票1700万股，占总股本的9.8％，成为该公司的首席股东。美沙决心对尤诺卡全面收购。

尤诺卡进行反击，计划每股72美元买回5000万股的“自我股权收购报价汪搏”。这实在是个妙主意，他们也知道尤诺卡的股票没有72美元的价值，提出这个报价，只是为了不让股东将股票卖给美沙而已困岁祥。如果美沙先买，尤诺卡就得以72美元的高价买回美沙所买剩的股票，这么一来，尤诺卡公司就陷入濒临破产的状态，这是所谓的“焦土战术”。不论什么样的股东，一定会在报价最高时脱手。

美沙公司诉诸法律，认为根据股东平等原则，尤诺卡要买回去自己公司的股票，美沙手上的股票也必须包含其中，结果经长时期的争执，法院判决美沙胜诉。

随后经过艰苦的谈判，美沙同意签订25年期的维持现状协定，尤诺卡同意美沙加入该公司的股权收购，美雀亩沙手上剩余的股份则保留1年。这次收购战，美沙因尤诺卡的焦土战术而未使收购成功，但却在这收购战中赚了几个亿的利润。